人民银行最新金融统计数据显示，7月住户部门存款净减少6300亿元，居民储蓄规模再度收缩。虽然存款“搬家”趋势没有改变，但“搬家”的速度已较去年同期有所放缓。带着“存款去哪儿”的问题，记者采访多位银行客户和业内人士发现，存款利率持续走低正推动居民重新配置资产，而近期市场震荡又让部分资金在银行和非银机构之间出现拉锯。
数据显示，今年以来住户存款并非逐月上升。4月、5月、7月住户存款均为净减少，其中4月减少1.94万亿元，5月减少1100亿元；季末6月则增加1.95万亿元，几乎覆盖此前两月的净减少。据融360数字科技研究院数据，7月各类期限的整存整取存款和大额存单利率普遍环比下降。存款利率走低，也让“把钱锁在银行不太划算”成为不少储户的直观感受。
金融监管资深专家周毅钦认为，6月末银行冲存款、季末资金回流表内，7月考核结束后资金自然流出，这是季节性规律；与此同时，存款“搬家”也在持续发生。一位受访者提到，几年前跨城存款还能找到接近2.6%的利率，如今普遍不到2%，定期存款的吸引力明显下降。还有年长储户表示，看不懂理财、不敢炒股，依然认为存款最安全。一家股份制银行财富管理人士坦言，虽然仍有客户对利率不敏感，但去年底以来，越来越多客户会在到期后不再续存，转而寻找收益更高的替代品。
存款减少的另一层原因来自贷款端。贷款可以派生存款，个人或企业从银行获得贷款后，资金会以存款形式重新进入银行体系。人民银行数据显示，7月居民贷款减少4603亿元，同比少减290亿元，其中短期贷款减少3400亿元、中长期贷款减少1202亿元。信贷增长乏力，也使存款派生承压。
存款“搬家”去哪了？
从数据看，居民存款与非银存款形成了“跷跷板”。7月住户存款减少的同时，非银行业金融机构存款新增1.11万亿元，但同比少增1.03万亿元。所谓非银存款，主要指证券、保险、基金、理财等机构存放在商业银行的资金。这意味着居民正在将部分存款转入理财、基金、保险或股市，不过与去年同期相比，进入非银渠道的资金量有所收缩。
“到期的存款一部分买基金，一部分进入股市，还有一些打底买银行理财。”一位受访者向记者描述了分散投资的做法。但也有投资者因近期行情波动改变了节奏，6月买入的科技股出现浮亏后，她明显放慢了入市速度。Wind数据显示，截至8月17日，上证指数近60日下跌3.17%，深证成指下跌5.73%，银行理财、基金产品也出现不同程度浮亏。
光大证券分析人士王一峰认为，7月是季初月份，理财季节性扩容带动非银存款增加；但非银存款同比较大规模少增，说明股市、理财等资管产品的赚钱效应不及去年同期。中金公司分析师林英奇也指出，7月资本市场偏弱，居民存款向非银转移的力度减弱。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，居民存款减少的核心驱动力仍是存款利率下行后，储户主动寻找收益替代，这一逻辑没有改变，只是边际上有所钝化。
从开户数据也可看出资金态度变化。7月A股新开户265.54万户，同比增长35.23%，但环比下降7.30%；基金开户也呈同比多增、环比减少的态势。市场波动之下，居民资金去向出现分化：有人从存款甚至保险中取出资金逢低加仓，也有人到期后暂时放在活期存款，觉得“不亏即为赚”。
银行留客与居民理财
存款“搬家”速度放缓，但趋势尚未逆转。有银行客户经理透露，存款仍是其客户资产中的“重头戏”，占比超过70%；不过由于利率偏低，银行留客压力较大。近两个月，越来越多银行重启五年期定期存款和大额存单，以此稳住客户资金。
田利辉认为，下半年存款“搬家”将更多转为主动驱动，取决于权益市场赚钱效应、理财产品收益率以及宏观数据对风险偏好的改善。整体上，总量搬离可能明显放缓，但结构性迁移不会停止，资金会从低息存款缓慢流向更高收益的替代品，呈现低烈度、长周期特征。
对于普通投资者，专家给出的建议是降低收益预期，放弃“闭眼买一类资产赚稳定收益”的想法。具体而言，一是不要为了追求收益而过度下沉信用或加杠杆；二是可在利率仍有下行空间的窗口期，适度配置长久期债券或锁定利率的储蓄型产品；三是权益仓位避免单一押注，可考虑红利资产打底、科技成长博弹性的杠铃策略。投资者还应结合自身风险承受能力，做好股债配置和仓位管理，避免盲目追涨杀跌。