6月30日收盘，A股上半年交易正式收官。主要指数全线飘红——上证指数报4094点，涨0.5%；深证成指报16205点，涨2.48%；创业板指报4342点，涨2.99%；科创50指数报2207点，大涨3.85%。拉长到半年维度看，沪指累计涨幅超过3%，科创50更是涨了64%以上。
回顾这半年，走势并不平坦。年初跨年行情延续，贵金属、商业航天等板块领涨，沪指一度站上4100点，创下十年新高。3月中东地缘冲突爆发，市场避险情绪升温，沪指跌破3800点。之后随着局势缓和、科技股回暖，指数又突破4200点。但市场已经从普涨切换成结构性行情——汽车、白酒表现疲软，AI科技相关板块持续走强，分化越来越明显。
东方财富数据显示，高带宽内存、先进封装、CPO概念、光通信模块等板块年内涨幅全部超过100%。
个股层面更直观。联讯仪器、源杰科技、寒武纪先后超越贵州茅台，拿下A股股价前三名。这三家公司全部来自AI算力产业链——光通信测试、光芯片、AI芯片，一个比一个硬核。
AI为何这么猛？国信证券分析师吴信坤提到，全球科技巨头资本开支持续高增长，A股AI算力硬件业绩爆发。比如光模块龙头中际旭创，一季度净利润同比增长超过260%。资金往这个方向涌，逻辑是顺的。
川财证券首席经济学家陈雳则认为，这一轮AI行情是三重因素叠加的结果：全球数字产业变革、国内新质生产力政策持续加持、海外AI资本支出不断外溢。产业成长确定性高，增量资金持续布局。
下半年怎么看？
东莞证券费小平提醒，短期扰动不少——地缘博弈还没完全消停，AI板块涨多了估值需要业绩来消化，海外主要经济体货币政策也不确定。市场短期可能反复震荡。但中期趋势并不悲观，经济稳中向好，盈利在修复，增量资金还在进场。
吴信坤判断，A股对中东局势这类海外因素的敏感度会逐步下降，风险偏好有望抬升。居民资金持续入市，企业盈利改善，下半年科技成长仍是主线，但行情可能会从上游AI算力基建向外扩散——应用端和能源端值得关注，商业航天、创新药这些方向也有机会。
金元证券赵路启则泼了盆冷水。他指出全球AI行情有多重支撑不假，但风险也不能忽视：地缘冲突推高油价、AI高资本支出可能引发经济过热、美联储加息预期卷土重来——这些都会冲击AI行情。另外，科技巨头的营收和现金流能不能撑住高额的AI投入，也得打个问号。