2026年一季度的汽车行业数据不算好看。中国汽车工业协会的数据显示，一季度汽车产销分别为703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%；新能源汽车产销296.5万辆和296万辆，也分别降了6.8%和3.7%。
但赛力斯交了一份不一样的答卷：一季度新能源汽车累计销量7.85万辆，同比增长43.9%；营收257.46亿元，同比增长34.46%；归母净利润7.54亿元。在行业整体承压的背景下，赛力斯实现了营收和净利润的双增长。
为什么能做到？一个关键原因是——不追短期爆款营销，不盲目跟风价格战，而是每年砸上百亿搞研发。这笔投入，正在以“预付账款”的形式为未来竞争力不断充值。
一、研发投入猛增70%，利润“慢半拍”是有意为之
一季度营收257.46亿元，同比增长34.46%；净利润7.54亿元，同比增长0.89%。营收增速远高于利润增速，这个“剪刀差”恰恰是理解赛力斯当前发展阶段的关键切面。
原因很直接：一季度研发费用比上年同期增加了70.76%，延续了近年来的高强度技术投入节奏。利润增长显得“慢半拍”，是因为公司正处于“基础设施投资期”，大量资金被主动投向了未来技术护城河的建设。
那么，这笔钱换来了什么？
第一，底层技术平台的系统性跃迁。赛力斯推出了AI驱动、面向整车L4级具身智能演进的魔方技术平台，集成了多元动力、舱驾协同、智能底盘、智慧中枢、智能安全、智慧服务六大系统。简单说，就是让车从一个交通工具，变成一个会思考、能感知、能持续进化的具身智能体。
第二，产品端的密集爆发。问界基本做到了“出一款、爆一款”。全新一代问界M9开启预定后72小时预定量2.5万辆，问界M6开售15分钟大定突破1万台。产品矩阵覆盖了从25万到60万的价格带——M6瞄准年轻用户，M9锚定50万级高端市场，M8和M7在高端和主流区间持续发力。多元化的产品结构，也能更好地抵御单一车型市场波动的风险。
中金公司研报预计，一季度是赛力斯全年的盈利低点，高端和爆款车型销售向好，有望支撑后续逐季改善。
第三，用户数据的深度验证。截至目前，问界辅助驾驶总里程超过71亿公里，累计辅助驾驶活跃用户占比97.7%，累计主动避免潜在碰撞332万次。用户的真实选择，就是技术说服力最直接的证明。
眼下净利润增长滞后于研发投入，不是结构性问题，而是“基础设施投资期”的阶段性特征。当不少车企还在“规模与盈利”的短期焦虑里打转时，赛力斯选择了一条更高维的竞争路径：用当下的利润，置换未来的技术护城河。
二、从数据到品牌，全球价值在升维
技术的隐性价值，正在通过全球权威认可，转化为品牌资产的显性跃升。
根据Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》报告，问界以34.48亿美元的品牌价值，位列中国豪华汽车品牌第一，也是全球豪华汽车品牌TOP10中唯一上榜的中国品牌。
北京车展期间，路透社、彭博社、德国《世界报》等国际媒体密集报道，有英国资深媒体人用“Top Top Luxury”来形容问界。外媒普遍认为，问界不仅是中国智驾品牌的先行者，更是中国豪华汽车被世界认可的一个典型代表。
更值得留意的是，问界与宝马、奔驰达成合作，共同投资逸安启，三家各持股33.3%，一起推动中国豪华充电网络建设。从曾经的追赶者，到主动参与行业基础设施共建，这种合作姿态背后，是技术实力和品牌话语权的实质性跃升。
海外布局也在推进。赛力斯已在阿联酋市场斩获首批订单，并积极布局中亚等新兴市场。公司的长期目标是海外销量占总销量的30%。
此外，赛力斯还在围绕智能机器人、Robo-X等前沿方向进行技术积累和场景探索。这种跨界研发看似和汽车主业不直接相关，实则是对感知、决策、执行这些底层技术能力的复用和放大。一旦这些技术储备进入商业化阶段，可能打开的市场想象空间，远超汽车主业本身。
三、怎么看赛力斯？
对投资者来说，评价赛力斯不能只盯着单季度的利润波动，更该关注的是研发成果的实际转化效率。
当一家公司能同时拿出领先的整车技术平台、覆盖主流价格带的热销产品，以及一个跻身全球前十的品牌价值，它的长期竞争力，就有了实实在在的支撑。